資產配置不是「分散風險」而已——投資策略的骨幹，從這裡開始建立

有一段時間，我每天都在想一件事：「我是不是買錯資產了？」

看到美股漲，懊悔沒有多買；看到台股跌，又覺得是不是要先停損。最可怕的是，我的投資組合完全沒有邏輯，只是看哪個標的最近熱門、有話題、有分析，我就買一點，像拚拼圖一樣，但沒有一張完整的圖要完成。

後來我才明白，問題不是出在選股技巧、也不是我不懂指標，而是——我沒有「資產配置」這個核心架構。

今天這篇文章，不談個股、不講ETF排行，我想和你聊的是：「資產配置」這件事，為什麼它其實是整個投資策略的骨幹，而不只是「分散投資」那麼簡單。

一、什麼是資產配置？為什麼這麼重要？

很多人聽到資產配置（Asset Allocation）會直接聯想到「風險分散」四個字，但那只是它最表層的功能。

真正的資產配置，是根據你的財務目標、風險承受度與時間長度，決定資金要怎麼分布在不同資產類別上。而不是一味地「雞蛋放不同籃子」。

常見的資產類別有：

• 股票（台股、美股、新興市場等）

• 債券（政府、公債、公司債、高收益債等）

• 現金或貨幣市場基金

• 房地產（實體或REITs）

• 替代資產（如黃金、加密貨幣、商品等）牛熊證分佈

這些資產在不同時期、不同市場環境下，報酬與風險表現會非常不同，而好的配置，就是要在風險可控的前提下，達到理想報酬。

二、資產配置≠分散買ETF：核心概念要抓對

有些人說：「我已經配置啦，我買了0050、00878、還有VT跟VTI。」

問題來了：這真的算是資產配置嗎？

其實，這樣的組合可能 80% 都還是股票型資產，甚至都偏向美國或成熟市場的成長股。看起來有分散，其實沒有避開系統性風險。

資產配置不是「買多樣」，而是配置不同行為與週期的資產。舉個簡單例子：

• 股票與債券的表現通常呈現負相關（不是總是，但有對沖效果）

• 黃金在經濟不穩或通膨時可能抗跌，與股市不一定同步

• REITs 雖然是股票型商品，但其背後受利率與房市景氣影響較大

真正有效的配置，是這樣搭配出來的，不只是ETF代碼的排列組合。

三、資產配置的三大核心步驟

想開始做自己的資產配置，可以從這三個步驟來思考：

1. 確認你的目標與時間軸

你投資是為了什麼？

• 提前退休（可能需要偏成長型的配置）

• 子女教育金（有固定時間點，風險必須逐年降低）

• 單純資產保值（可以偏保守，強調抗通膨）

時間越長，你能承擔的波動就越大；時間短，必須以穩定為優先。

2. 評估風險承受度

這部分除了用問卷工具，你也可以自我評估這幾個問題：

• 看到資產帳面跌 20%，你能撐幾個月？

• 你是否會因虧損而中斷投資計畫？

• 你有穩定的現金流支撐投資嗎？

高報酬通常伴隨高風險，你的心理素質與收入穩定性會決定你能不能承受。

3. 建立自己的配置比例

這裡有一個經典但簡單的參考方式：年齡公式。

股票配置比例 ≈ 100 - 年齡

這代表 30 歲可以有 70% 股票資產，70 歲則應該只有 30%。雖然不是絕對準確，但是一個不錯的起點。

接下來可以依風險偏好調整，例如：

• 穩健型：股票 50%、債券 40%、替代資產 10%

• 積極型：股票 80%、債券 15%、其他 5%

• 保守型：股票 30%、債券 60%、現金／保本型商品 10%

這些只是參考範本，實際比例可以根據你不同目標設定多個配置池。

四、動態調整比一成不變更重要

資產配置並不是設定好就永遠不動。它需要隨著你的年齡、目標、甚至市場環境調整。

幾個時機點你應該重新檢視配置：

• 收入大幅變動（升職、創業、退休）

• 人生階段改變（結婚、有小孩、父母需照護）

• 市場出現結構性轉變（如長期利率轉向）

調整不代表追漲殺跌，而是微調風險承受度與配置邏輯，讓你的組合始終跟你的生活同步。

五、結語：配置是一種紀律，也是一種投資的成熟度

投資走到一定階段後，你會發現：「選股」其實是技術，但「配置」才是戰略。

會配置的人，會從整體角度看自己手上的資產怎麼運作，而不是單點追高殺低。你會更像一個經理自己的基金經理人，而不是一個被市場牽著鼻子跑的投資人。

最後分享一句我很喜歡的話：

「你無法預測市場，但你可以控制風險。」

而資產配置，就是讓你能夠控制風險最重要的工具之一。下次你再問：「要不要買進這個？」先問自己：「這東西，放在我的資產配置裡合適嗎？」

我們不一定都會選對每一檔標的，但可以選擇用好的結構，讓自己走得更穩、更久。這，才是真正的投資者心態。