港股電訊股：高息穩定的被動收入來源
- Rene
- 2025年8月9日
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在港股市場，電訊行業一直被視為防守型板塊的代表之一。由於業務與經濟周期的關聯度不高，即使在經濟低迷時，人們仍需要上網、打電話、傳輸數據，因此電訊公司收入相對穩定，加上港股免股息稅的優勢，令電訊股成為不少長線投資人的「現金流支柱」。
一、港股電訊行業概況
香港電訊市場規模不算龐大，但競爭格局相對穩定。主要上市公司包括：
香港電訊（06823.HK）
中國移動（0941.HK）
中國聯通（0762.HK）
中國電信（0728.HK）
這些公司共同特點是：用戶基數龐大、現金流穩定、資本開支（CapEx）可預期，而且派息慷慨。
二、電訊股的優勢
高股息率港股主要電訊股息率普遍介於 5%-8%，遠高於銀行定存利率。
需求剛性無論經濟景氣與否，電訊服務都是現代生活必需品，收入波動小。
現金流強勁穩定的用戶訂閱費用，確保公司有足夠資金維持派息。
資產負債結構穩健行業競爭格局穩定，企業普遍保持良好財務狀況。
三、電訊股的投資風險
雖然電訊股屬於防守型資產，但仍存在一些需要留意的風險：
技術升級成本高例如 5G 網絡鋪設需要大量資本開支，短期內可能壓縮自由現金流。
價格競爭雖然競爭格局穩定，但若為爭奪市場份額而削價，可能影響盈利。
監管政策變動電訊業屬於受監管行業，政策調整可能影響經營策略與盈利模式。
四、選股要點
在港股電訊股中，挑選優質標的可從以下角度入手：
股息穩定性觀察過去 5 年的派息紀錄，看是否穩定或逐年增長。
自由現金流派息需要現金支持，自由現金流是最關鍵的派息保障。
市場份額用戶規模大的企業更有定價權，收入穩定性高。騰訊牛熊證
負債水平過高負債會增加利息支出，影響派息能力。
五、騰訊控股與電訊股的互補性
雖然騰訊控股（0700.HK）並非電訊股，但作為互聯網巨頭，其業務離不開電訊基礎設施，而電訊公司則是數據傳輸與網絡覆蓋的提供者。在投資組合上，騰訊屬於高增長型，而電訊股屬於穩定派息型，兩者互補，可以同時享有現金流與資本升值的好處。
六、投資策略建議
長線持有，收取股息電訊股適合以「收息」為核心目標的投資人。
低估時加倉利用市場悲觀時買入鎖定更高股息率。
配合其他防守型資產如港股 REITs、公用事業股，構建抗波動的現金流組合。
七、結語
港股電訊股並不以高增長見稱，但在波動市況下，它們憑藉穩定的用戶需求、高股息率和可預期的現金流，成為投資組合的防守基石。對於追求被動收入和資本保值的投資人來說，電訊股是值得長期持有的核心資產之一。
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