【周期投資】港股周期股投資：資源、能源、航運點樣把握進出場時機？
- Rene
- 2025年9月13日
- 讀畢需時 3 分鐘
港股市場有一大類股票被稱為「周期股」，即係盈利同股價表現高度依賴經濟周期同商品價格。典型例子包括鋼鐵、煤炭、石油、航運、化工等行業。呢類股票喺景氣周期向上時，盈利大幅增加，股價往往可以「起飛」；但一旦周期轉弱，就會大幅下跌。
周期股操作難度高，但如果能夠把握節奏，回報率往往相當驚人。今日就同大家探討港股周期股嘅投資方法，並分享進出場嘅關鍵。
一、港股常見周期股
能源股
中海油（00883）、中石化（00386）、中石油（00857）受國際油價影響，油價高企時盈利暴漲。
資源股
江西銅業（00358）、中國鋁業（02600）銅、鋁等基本金屬價格上升時，公司盈利大幅提升。
煤炭股
中煤能源（01898）、兗礦能源（01171）受惠電力需求及煤價波動。
航運股
中遠海控（01919）、太平洋航運（02343）運費指數高企時，公司利潤急升。
二、點解周期股難玩？
盈利大起大落成本相對固定，但收入受商品價格影響，盈利波動極大。
股價跟隨大宗商品走勢投資者唔可以單靠市盈率判斷，因為周期高峰時市盈率往往最低，但股價隨後可能反轉。
政策影響大能源、資源股經常受到國家政策調控，例如減排、進口限制。
三、如何把握進出場時機？
1. 留意宏觀經濟數據
當經濟復甦，工業需求上升，大宗商品價格往往先行上升，周期股值得留意。
當經濟放緩，需求減弱，周期股通常率先回落。
2. 觀察商品價格走勢
原油、鐵礦石、銅、BDI（波羅的海乾散貨指數）等，都係周期股股價嘅「風向標」。
3. 逆向思維
當大部分人看淡，行業供應收縮，反而可能係周期底部。
當傳媒鋪天蓋地報道「賺到笑」，可能已經接近頂部。
四、投資策略
短線操作為主周期股適合「低吸高沽」，因為長期持有風險大。
分批買入，嚴設止蝕由於波動極大，最好分段入場，同時設定止蝕位，例如 10-15%。
搭配核心資產不建議將全部資金壓注周期股，而應配合藍籌或收息股，降低波動性。
五、實戰例子
假設 2022 年國際油價由 60 美元升至 120 美元，中海油股價同期由 8 港元升至 14 港元，短短幾個月升幅超過 70%。但隨後油價回落至 80 美元，股價亦跌返至 11 港元左右。
呢個例子說明：周期股可以帶來驚人升幅，但一旦周期逆轉，回吐速度一樣快，所以必須嚴格執行止盈止蝕策略。
六、週期股 + 衍生工具
有經驗嘅投資者，有時會用牛熊證或者期權捕捉周期股短期升跌。例如油價急升期間，透過中海油相關牛證放大槓桿。但要留意，槓桿產品風險更高，只適合小部分資金試水。
七、結語
港股周期股係一把「雙刃劍」：順勢而行可以大賺，逆勢操作就會大蝕。
新手投資者如果想參與，應該：
用少部分資金測試；
密切留意宏觀經濟同商品價格；中國平安牛熊證
嚴格設定止蝕止盈。
長遠而言，周期股唔適合作為投資組合核心，但可以成為增強回報嘅「調味品」。只要控制好比例，周期股一樣可以成為港股投資中嘅好工具。
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